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　　卓创资讯分析师 耿雯

　　[导语]尽管12月份沥青需求端下滑，访佛原油价钱看守窄幅波动，老本端以及需求靠近沥青现货价钱支捏有限。但由于本月沥青安装开工负荷率举座看守低位开动，因此12月份沥青现货市集并未出现显著的供应饱和迹象，供应端支捏踏实，月度沥青现货均价上行。

　　12月沥青月度均价环比高涨

　　12月份月内沥青现货价钱举座呈现先涨后跌的行情走势。竣事2024年12月27日，12月份沥青现货均价为3752.22元/吨，环比高涨了36.53元/吨，高涨幅度为0.98%。其中12月份最高价为3811.57元/吨，出当前12月4日，最廉价在3722.29元/吨，出现12月26日。从波动幅度来看，11月份国内市集沥青价钱波动幅度为89.28元/吨，波动幅度较11月份显著扩大。详尽来看，由于沥青供应捏续低位，12月月初沥青现货价钱出现阶段性走高，尽管跟着朔方地区沥青刚性需求停滞，12月份沥青刚性需求走弱，沥青现货价钱捏续回落，月内波动幅度也有所扩大，但受到供应端支捏，12月份沥青现货价钱泄露出一定韧性，月度沥青均价环比以高涨为主。

　　原油价钱看守窄幅波动 沥青老本端支捏有限

　　从老本端来看，本月好意思原油均价69.46好意思元/桶，较上月跌0.11%，同比前年跌3.68%；布伦特原油均价72.92好意思元/桶，较上月跌0.66%，同比前年跌5.69%。

　　12月油价举座呈现窄幅轰动行情走势，好意思原油主流波动区间69-71好意思元/桶之间。原油市集窄幅波动，市集无中枢矛盾。一方面是欧洲场面和中东场面束缚降温，市集预期将会达成一系列寝兵合同，地缘对油价影响力度松弛，但沙特和其他潜入减产国延迟减产3个月对油市存在支捏。另一方面是中国一系列战略支捏，经济向好预期不变，对石油需求自如加多提供信心，但由于好意思联储降息25个基点之后，公布的一系列经济数据并莫得改动当年降息放缓的预期，好意思元捏续高位开动，施压原油价钱。因此，宏不雅面上好意思元偏强和中国经济向好对冲，基本面上地缘和沙特延迟减产对冲，多空博弈下，原油窄幅波动。

　　由于本月原油价钱举座看守窄幅波动，12月原油月度均价环比出现小幅着落，沥青老本端对沥青现货价钱指点并不显著，老本端对现货价钱支捏相对有限。

　　沥青安装开工负荷率捏续着落 供应端支捏相对踏实

　　从沥青基本面情况来看，尽管跟着冬季深入，12月份朔方地区沥青刚性需求徐徐下滑，需求端对沥青现货价钱利空影响显著。但由于12月份沥青坐蓐利润改善相对乏力，主营真金不怕火厂沥青坐蓐利润泄露强于地真金不怕火，地方真金不怕火厂的沥青坐蓐积极性较为一般，12月份沥青安装月平均开工负荷率为32.46%，较上月均值下降3.07个百分点，沥青举座产量较11月份显著减少，加之沥青真金不怕火厂及社会库存仍看守低位，本月部分区域仍存在供需节拍偏紧的迹象，对沥青现货价钱支捏踏实，供应端支捏踏实一定流程上减慢了沥青现货价钱跌势，是12月份沥青现货价钱的主要利好身分。

　　短期来看，供应方面，1月份沥青磋有计划在199.6万吨，环比下滑16.7万吨，另外当前沥青库存处于低位，即便1月份累库，幅度也有限，因此供应端对市集存在一定支捏。但从老本方面来看，原油价钱1月份在多空身分博弈下，暂时莫得场地，基本看守轰动波动行情，老本端对沥青现货市集利好提振不及。加之受到春节假期的影响，1月份沥青刚需或将降至低位，需求端利空或将较为显著。需求季节性走弱带来的供需节拍的变化，仍可能是当年沥青价钱着落主要影响身分，带动1月份价钱下行。

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